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Petroleo : ¿Que le espera a Venezuela?


[2014-12-04]
Venezuela necesita urgentemente un plan de transformación económica e institucional y un conjunto de políticas macroeconómicas que le permita recobrar los balances perdidos. En la transición requiere de una línea de crédito contingente externa que impida la parálisis y permita un mínimo control de daños ¿Habrá la suficiente sensatez en los círculos gobernantes para encarar los desafíos?

Enfoque Internacional

El Dia

La OPEP acaba de decidir en su última reunión en Viena que no va por una defensa en los precios del crudo lo que de algún modo confirma la apuesta que los países árabes productores del Golfo vienen haciendo por la salida del mercado de los proyectos futuros de petróleo de esquisto.

Para quienes administran una crisis de disponibilidad de divisas que ya rayó su segundo año, la noticia desde luego es muy mala. El gobierno del presidente Maduro parecía haber puesto sus esperanzas en un repunte de los precios del crudo, un milagro que ha llegado, en otras ocasiones, justo en el momento preciso. Vale recordar en este sentido que el presidente Chávez logró darle un giro histórico a su popularidad en el año 2004 para así ganar un referéndum revocatorio, gracias al apalancamiento que a sus innovadores programas sociales pudo darle el repunte de los precios del petróleo. El presidente Maduro enfrenta una crisis económica atroz pero en contraste con una perspectiva económica que se torna aún más oscura y desafiante.

¿Cuál es la naturaleza de la crisis económica venezolana? Sorprendentemente no ha sido el resultado de una caída en los precios del crudo. De hecho, la escasez de divisas, el repunte de la tasa de cambio en el mercado paralelo, la agudización en la escasez de bienes esenciales y la aceleración inflacionaria comienzan a manifestarse hacia finales del año 2012, cuando el precio de la cesta de crudos de Venezuela aún estaba en 97 dólares el barril. Un conjunto de desarrollos, en esencia, de malas prácticas y políticas miopes llevaron al país por el despeñadero.

Con una dependencia casi absoluta de los ingresos por exportaciones petroleras, Venezuela entró en una fase de altos repagos por concepto de una deuda a corto plazo que el país comenzó a acumular con China desde el año 2008. Los repagos llegaron a comprometer cerca de 264 mil barriles de petróleo diario. Crudo que se enviaba y se envía a China, que no generaba o genera flujo de caja. A esto se ha aunado el compromiso de exportar más de 266 barriles de petróleo a distintos países de Latinoamérica y el Caribe bajo la figura de convenios comerciales preferenciales, donde los países pagan de contado entre el 5% y 50% del valor de mercado de la entrega, tienen dos años de gracia, y facilidades para pagar el remanente entre 17 y 25 años a una tasa de interés de 2%. Por estos convenios financieros y comerciales (con China y América Latina y el Caribe) Venezuela estuvo perdiendo cerca de 3 de cada 10 dólares por petróleo exportado.

No menos importante es advertir el aumento del consumo interno de petróleo como resultado del mundialmente conocido subsidio a la gasolina que existe en Venezuela, y que le ha restado cerca de 100 mil barriles de crudo a las exportaciones, y otra carga desconocida atribuible al contrabando. Así que, en cierto modo, la economía se expuso a un shock de ingresos petroleros sin que fuera advertido y sin que los precios cambiaran de manera dramática.

Cuando la crisis de divisas estalla hacia el último trimestre del año 2012, el Banco Central escasamente contaba con 3.700 millones de dólares en reservas disponibles o líquidas, un nivel quizás acorde para una pequeña isla del Caribe pero no para una economía como la venezolana con 30 millones de habitantes, una moneda sobrevaluada y cerca de 70.000 millones de dólares en importaciones de bienes y servicios.

Para colmo de males la demanda de consumo sigue expandiéndose ya sea por la desordenada política fiscal como por los nulos incentivos que tienen el público para ahorrar. El hecho es que también las tasas de interés en Venezuela están controladas, y el activo financiero que mejor rendimiento ofrece, los depósitos de ahorros, está pagando una tasa de -50%. Cuando el dinero pierde su propiedad de reserva de valor, la gente trata de refugiarse en activos u otros bienes exacerbando los desbalances en otros mercados, de por sí ya bastante atrofiados.

¿Y entonces, qué le espera a la economía venezolana en un escenario de precio petroleros como el que se perfila? Bien, si los precios caen el próximo año, digamos, a un promedio de 74 dólares el barril para la cesta venezolana (84 dólares para el crudo Brent), la reducción de los ingresos petroleros externos efectivos puede llegar al 20%. Si el modelo sigue cerrando con racionamiento de divisas hacia el sector no petrolero, semejante reducción en los ingresos de divisas, provocará una amplificación de los daños. La caída del producto será mayor, las escasez de bienes será mayor, la tasa de inflación seguirá acelerándose y el país se irá adentrando, aun más, a un proceso de peligroso descontento y creciente ingobernabilidad.

Venezuela necesita urgentemente un plan de transformación económica e institucional y un conjunto de políticas macroeconómicas que le permita recobrar los balances perdidos. En la transición requiere de una línea de crédito contingente externa que impida la parálisis y permita un mínimo control de daños ¿Habrá la suficiente sensatez en los círculos gobernantes para encarar los desafíos?








 

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